هل «الفيدرالي» متشدد أم متساهل؟

جيمي ماكغيفر* وكأن الأسواق المالية بحاجة إلى عامل آخر لتعقيد التوقعات في الأمد القريب لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، والاقتصاد الأمريكي وأسعار الأصول. وأن يستوعب المستثمرون أكثر الانفصال المتزايد بين أسعار الفائدة الحقيقية والظروف المالية. بعبارات بسيطة، هل السياسة النقدية الأمريكية متشددة للغاية أم متساهلة للغاية؟ عادة ما يكون هذا سؤالاً مباشراً إلى حد ما، ولكن هناك إشارات متناقضة حالياً. إذ إنه ووفقاً لبعض المقاييس، يقترب سعر الفائدة المعدل للتضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي من أعلى مستوى له منذ عام 2007. وهذا بعد خفض أسعار الفائدة الضخم بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. وهذا يشير إلى أن